الائتمان الخاص: العملاق الجديد في قروض الشركات! هذا التحول يعيد تشكيل المالية.

صعود الإقراض غير المصرفي

يشهد مشهد الإقراض المؤسسي في الولايات المتحدة تحولًا دراماتيكيًا. يوضح تقرير حديث من ديلويت كيف ارتفع الائتمان الخاص، متجاوزًا البنوك التقليدية كمصدر مفضل للتمويل للمؤسسات. بدأ هذا التحول في عام 2002 وتسارع، لا سيما في السنوات الأخيرة.

انخفاض الإقراض المصرفي

شهدت مشاركة البنوك في الاقتراض المؤسسي انخفاضًا ملحوظًا، حيث انخفضت من 44% في عام 2020 إلى 35% فقط في عام 2023. في حين أن الإقراض غير المصرفي، وخاصة في مجال الائتمان الخاص، يزدهر. تطور هذا القطاع من استراتيجيات متخصصة إلى قوة مهيمنة في الإقراض المباشر، حيث يجمع حاليًا 1.6 تريليون دولار عالميًا من الأصول المدارة.

النمو المتوقع في المستقبل

يتوقع الخبراء، مثل أولئك في بلاك روك، أن يصل سوق الائتمان الخاص إلى 3.5 تريليون دولار بحلول عام 2028، مما يعني أنه قد يتجاوز قريبًا القيمة المجمعة لسوق القروض المرهونة وسوق السندات ذات العائد المرتفع في الولايات المتحدة.

التأثير على سوق الاستحواذ بالرفع المالي

تعتبر آثار هذا التحول خاصة ملحوظة في مجال الاستحواذ بالرفع المالي. منذ عام 2020، تمكن الائتمان الخاص من تجاوز القروض التقليدية في تمويل هذه المعاملات الكبيرة، مما يشكل تحديًا كبيرًا للإيرادات للبنوك التقليدية التي تكسب عادةً رسومًا من هذه الصفقات.

مع تعزيز الشراكات بين شركات الائتمان الخاصة، يزداد احتمال تمويل صفقات أكبر. ومن الأمثلة البارزة على ذلك استحواذ ثوما برافو على Stamps.com بقيمة 6.6 مليار دولار، بدعم من لاعبين رئيسيين مثل Ares Management Corporation و Blackstone.

الارتفاع غير القابل للتوقف للإقراض غير المصرفي: ما تحتاج إلى معرفته

### صعود الإقراض غير المصرفي

في السنوات الأخيرة، شهد مشهد الإقراض المؤسسي في الولايات المتحدة تحولًا زلزاليًا، مع بروز الإقراض غير المصرفي كقوة مهيمنة. تشير التقارير، بما في ذلك رؤى من ديلويت، إلى أن الائتمان الخاص يزداد شعبية بسرعة وتجاوز البنوك التقليدية كمصدر أساسي للتمويل المؤسسي. بدأ هذا التطور في عام 2002 وتسرع بشكل ملحوظ، خاصة في ظل التغيرات الاقتصادية وارتفاع معدلات الفائدة.

### انخفاض البنوك التقليدية في الإقراض

تتحدث البيانات بصوت عالٍ عن الديناميكيات المتغيرة في الاقتراض المؤسسي. تراجعت مشاركة البنوك في الإقراض المؤسسي بشكل كبير، حيث انخفضت من 44% في عام 2020 إلى 35% في عام 2023. بالمقابل، فإن الإقراض غير المصرفي، وخاصة في مجال الائتمان الخاص، يزدهر، مما يعكس مسار نمو قوي مع وصول الأصول المدارة إلى 1.6 تريليون دولار عالميًا.

### رؤى حول النمو المتوقع

يتوقع محللو السوق أن هذا الاتجاه لا سيما سيستمر بل سيتعزز. يتوقع قادة الصناعة، مثل أولئك في بلاك روك، أن يرتفع قطاع الائتمان الخاص إلى 3.5 تريليون دولار بحلول عام 2028. يمكن أن يتجاوز هذا المسار النمو إجمالي قيمة أسواق القروض المرهونة والسندات ذات العائد المرتفع في الولايات المتحدة معًا، مما يبرز الشهية المتزايدة للحلول التمويلية المرنة والمبتكرة.

### التأثير على سوق الاستحواذ بالرفع المالي

الانتقال من البنوك التقليدية إلى نماذج الإقراض الخاصة واضح بشكل خاص في الاستحواذ بالرفع المالي (LBOs). تمكنت صناديق الائتمان الخاصة بشكل متزايد من إحكام السيطرة على تمويل هذه المعاملات الكبيرة منذ عام 2020، متجاوزة في كثير من الأحيان القروض التقليدية المجمعة. يشكل هذا التحول تحديات كبيرة للبنوك، التي تعتاد تقليديًا على تحقيق الأرباح من الرسوم الناتجة عن هذه المعاملات.

لقد أبرزت عمليات الاستحواذ البارزة، مثل استحواذ ثوما برافو على Stamps.com بقيمة 6.6 مليار دولار، قدرة الائتمان الخاص على دعم الصفقات الكبيرة. تزداد التعاونات بين شركات الائتمان الخاصة قوة، مما يعزز من قدرتها على تمويل صفقات أكبر وأكثر تعقيدًا، مما يعيد تشكيل المشهد التنافسي.

### المزايا الرئيسية للإقراض غير المصرفي

– **المرونة**: يقدم المقرضون غير المصرفيين غالبًا شروطًا أكثر مرونة وسرعة في الوصول إلى الأموال مقارنةً بالبنوك التقليدية.
– **حلول مخصصة**: يمكن لجميع المقرضين تقديم حلول تمويل مخصصة تناسب الاحتياجات المحددة للأعمال.
– **تقليل القيود التنظيمية**: عادة ما تخضع المقرضون غير المصرفيين لرقابة تنظيمية أقل، مما يتيح لهم الاستجابة بشكل أسرع لمتطلبات السوق.

### العيوب المحتملة للإقراض غير المصرفي

– **تكاليف أعلى**: على الرغم من المرونة، قد يأتي الإقراض غير المصرفي في بعض الأحيان بمعدلات فائدة أعلى مقارنة بالقروض المصرفية التقليدية.
– **قلة الشفافية**: قد يفتقر سوق الإقراض غير المصرفي إلى الشفافية الموجودة في العلاقات المصرفية التقليدية، مما يثير القلق للمقترضين.

### الاتجاهات الحالية والتوقعات المستقبلية

بينما نتحرك قدمًا ، من المحتمل أن يستمر مجال الإقراض غير المصرفي في الابتكار، مع إدخال تقنيات جديدة واستراتيجيات للبقاء تنافسيًا. بالنظر إلى أن العديد من الشركات تبحث عن مصادر تمويل بديلة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي، من المتوقع أن تزداد شعبية الإقراض غير المصرفي بشكل أكبر.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الاتجاه المتزايد للشراكات بين شركات الائتمان الخاصة يعني أن هذه المؤسسات مهيأة بشكل جيد لإدارة صفقات أكبر وأكثر تعقيدًا من أي وقت مضى، مما يجعلها عنصرًا قويًا في نظام الإقراض المؤسسي.

### الخاتمة

لم يكن الإقراض غير المصرفي مجرد بديل قابلاً للتطبيق للبنوك التقليدية؛ بل أعاد تشكيل المشهد المالي في الولايات المتحدة وما وراءها. مع تزايد انفتاح الشركات على الائتمان الخاص لتلبية احتياجاتها التمويلية، فإن الانعكاسات على البنوك التقليدية وديناميكيات السوق والمقترضين على حد سواء عميقة. يحمل المستقبل احتمالات مثيرة بينما يستمر هذا القطاع في التطور والتوسع.

لمزيد من الرؤى التفصيلية حول الاتجاهات المالية الحالية، قم بزيارة ديلويت.